Co je ETF a jak s ním začít investovat

Co je ETF

ETF (Exchange Traded Fund, burzovně obchodovaný fond) je investiční fond, který se obchoduje na burze podobně jako akcie – jeho podílové listy můžete kdykoli během obchodní seance koupit nebo prodat za aktuální cenu. Většina ETF je tzv. indexových – nesnaží se trh „porazit“, ale jen co nejpřesněji kopírovat složení konkrétního indexu, například amerického S&P 500 (500 největších amerických firem) nebo celosvětového MSCI World (přes 1 300 firem z vyspělých trhů). Koupí jednoho podílového listu ETF tak získáte poměrný podíl na desítkách až tisících firem najednou.

Čím se ETF liší od klasických podílových fondů

Klasické (aktivně řízené) podílové fondy mají portfolio manažera, který se snaží vybírat akcie tak, aby fond dosáhl lepšího výnosu než trh. Za to si účtuje vyšší poplatky, přesto se aktivním fondům dlouhodobě a opakovaně nedaří trh po odečtení poplatků v drtivé většině případů překonat. ETF naproti tomu jen „kopírují“ index, nepotřebují nákladný výzkum ani tým analytiků, a proto mají výrazně nižší poplatky. Další rozdíly:

• Obchodování v reálném čase – podílové listy ETF se nakupují a prodávají na burze za aktuální tržní cenu, zatímco klasický fond se oceňuje obvykle jen jednou denně

• Transparentnost – složení indexového ETF je veřejně známé a kopíruje pevně daný index

• Nižší minimální investice – u většiny brokerů lze koupit jediný podílový list ETF v hodnotě i několika set korun, zatímco některé podílové fondy mívají vyšší minimální vklad

Poplatky u ETF (TER)

TER (Total Expense Ratio) je roční poplatek za správu fondu, který se automaticky odečítá z hodnoty fondu – nemusíte ho platit samostatně, jen snižuje výsledný výnos. U širokých akciových indexových ETF se TER běžně pohybuje v rozmezí 0,07–0,30 % ročně (např. ETF na S&P 500 bývají mezi nejlevnějšími, ETF na MSCI World o něco dražší díky širšímu geografickému záběru). To je výrazně méně než u klasických aktivně řízených fondů, kde se poplatky běžně pohybují v rozmezí 1,5–2,5 % ročně. Rozdíl v řádu jednotek procent ročně se při investování na desítky let díky složenému úročení promítne do výsledné částky velmi výrazně.

Kromě TER je potřeba počítat i s dalšími náklady: poplatkem brokera za nákup/prodej (u řady brokerů dnes 0 Kč u vybraných ETF), případným poplatkem za vedení investičního účtu a měnovým rozdílem, pokud kupujete ETF v jiné měně než korunách.

Historický výnos a riziko

Široké akciové indexy jako S&P 500 nebo MSCI World dosahovaly v minulosti v dlouhém horizontu (20–40 let, při zahrnutí reinvestovaných dividend) průměrného ročního výnosu zhruba 7–10 % p.a. v nominálním vyjádření, podle období a konkrétního indexu. Toto číslo je ale pouze orientační průměr za velmi dlouhé období – jednotlivé roky se mohou výrazně lišit a historicky se vyskytly i propady o 30–50 % hodnoty během krize (např. roky 2008 nebo 2020).

Důležité upozornění: minulé výnosy nejsou žádnou zárukou budoucích výsledků. Hodnota investice do akciových ETF může v krátkém i středním horizontu klesat, a to i výrazně – ETF proto nejsou vhodnou volbou pro peníze, které budete potřebovat v horizontu kratším než zhruba 5–10 let, ani pro rezervu na horší časy, která by měla zůstat v hotovosti nebo na spořicím účtu.

Jak začít investovat do ETF

• Investiční (brokerský) účet – k nákupu ETF potřebujete účet u brokera nebo banky, která zprostředkovává obchodování na zahraničních burzách; v ČR jde typicky o specializované investiční platformy nebo brokerské divize bank

• Pravidelné investování (DCA) – metoda „dollar cost averaging“ znamená investovat pravidelně stejnou částku (např. měsíčně) bez ohledu na to, zda je trh právě nahoře, nebo dole; díky tomu nakupujete za průměrnou cenu v čase a nemusíte se snažit „trefit“ nejlepší okamžik na vstup

• Diverzifikace – i jediné širokě diverzifikované ETF (např. na MSCI World) vám rozloží riziko mezi tisíce firem a desítky zemí; přesto se doporučuje nekoncentrovat celé portfolio jen do jednoho sektoru nebo regionu

• Investiční horizont – u akciových ETF se obvykle doporučuje horizont alespoň 5–10 let, aby měla investice čas „přečkat“ případné propady trhu

Zdanění výnosů z ETF v ČR

Pro fyzické osoby platí u prodeje cenných papírů (včetně podílových listů ETF) v Česku dvě hlavní pravidla pro osvobození od daně z příjmu:

• Časový test 3 roky – pokud cenný papír držíte alespoň 3 roky od nákupu, je příjem z jeho prodeje osvobozen od daně z příjmu (testuje se zvlášť pro každý jednotlivý nákup)

• Limit 100 000 Kč ročně – pokud časový test nesplňujete, je od daně osvobozen souhrnný příjem (ne zisk, ale celková hodnota prodeje) z prodeje cenných papírů do 100 000 Kč za kalendářní rok

Pokud ani jednu z podmínek nesplňujete, zdaňuje se zisk z prodeje (rozdíl mezi prodejní a nákupní cenou) v rámci daňového přiznání jako ostatní příjem. Daňová pravidla se mohou v čase měnit (např. byl diskutován dodatečný limit pro osvobození u velmi vysokých zisků) – před podáním daňového přiznání je vždy vhodné ověřit aktuální znění zákona o daních z příjmů nebo se poradit s daňovým poradcem.

Často kladené otázky

Je ETF totéž jako akcie?

Ne přesně, ale obchoduje se podobně. Akcie je podíl v jedné konkrétní firmě, zatímco ETF je „koš“ desítek až tisíců akcií (nebo jiných aktiv) sloučených do jednoho cenného papíru, který se na burze obchoduje jako celek.

Kolik peněz potřebuji na začátek investování do ETF?

U většiny brokerů lze koupit i jeden podílový list ETF, jehož cena se může pohybovat od několika set do několika tisíc korun, případně investovat i zlomek podílového listu. Nejsou proto potřeba velké částky, aby šlo s investováním začít.

Je investice do ETF bezpečná?

ETF kopírující široký akciový index snižuje riziko spojené s jednotlivou firmou (diverzifikace), ale neodstraňuje riziko trhu jako celku – hodnota investice může v krátkém i středním horizontu klesat, v krizích i výrazně. Jde tedy o rizikovější nástroj než spořicí účet, s potenciálem vyššího dlouhodobého výnosu.

Jaký je rozdíl mezi TER a celkovými náklady investice?

TER je jen roční poplatek za správu fondu. Celkové náklady investování navíc zahrnují případný poplatek brokera za nákup/prodej, poplatek za vedení účtu a měnové rozdíly – to vše dohromady ovlivňuje výsledný výnos.

Je lepší jednorázová investice, nebo pravidelné investování?

Obojí má své výhody. Pravidelné investování (DCA) rozkládá riziko špatného načasování do delšího období a je vhodné zejména pro investory, kteří investují z pravidelného příjmu. Jednorázová investice celé částky má historicky v průměru o něco vyšší očekávaný výnos, protože je peníze na trhu déle, ale nese vyšší riziko špatného časování vstupu.

Musím ETF prodávat, abych se dozvěděl zisk?

Ne, hodnota ETF se v průběhu doby, kdy ho vlastníte, může zvyšovat i snižovat, ale daňová povinnost (a realizovaný zisk nebo ztráta) vzniká až v okamžiku skutečného prodeje.

Platí časový test 3 roky i pro ETF kupované pravidelně?

Ano, ale testuje se samostatně pro každý jednotlivý nákup (každou jednotlivou dávku podílových listů) – pokud investujete pravidelně měsíčně, bude mít každá měsíční nákup svůj vlastní tříletý časový test.

Jde o ilustrační výpočet se zadaným konstantním výnosem, který v realitě kolísá rok od roku a může být i záporný. Nezahrnuje poplatky (TER), daně ani vliv inflace. Historické výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků.